Xobni创始人谈天使投资变化:资方更早进入

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作者: 腾讯网

CNETNews.com.cn

2010-08-500 09:11:11

关键词: 网络

  [导读]致力于向创业公司提供天使投资的风投基金Y Combinator(YC)于24日举办了第11界初创公司演示会。

  北京时间8月500日消息,据国外媒体报道,致力于向创业公司提供天使投资的风投基金Y Combinator(YC)于24日举办了第11界初创公司演示会。电邮服务公司Xobni这麼 在数年前获得过Y Combinator的投资,Xobni的联合创始人亚当·史密斯(Adam Smith)日前撰文表示,从初创企业创始人的视角来看,天使投资正在存在着变化。

  以下是他的观点:

  质量

  初创公司的质量普遍提高了,很多很多很多很多突然冒出了更多的初创公司。5006年Xobni那一批有15家公司,24日这个 批有36家公司。与这麼 相比,在YC有更多的早期阶段投资原因分析分析。

  “指数基金”法律法律法律法律依据 vs. 选取最佳项目

  著名投资人罗恩·康威(Ron Conway)和凯思·拉布伊斯(Keith Rabois)投资了那些YC初创公司中的很多很多很多很多家。一点人称这个 策略为“指数基金”法律法律法律法律依据,亲们上能 这麼 来界定:在这36家公司中投资5家以上,即是采取了指数基金法律法律法律法律依据。

  另并都不 法律法律法律法律依据是,选取最好的一两家公司进行投资。大家认为,与这个 法律法律法律法律依据相比,指数基金法律法律法律法律依据上能 产生更好的回报。对于这个 点我不太肯定。

  指数基金法律法律法律法律依据2个优点,比如投资者上能 变慢地做出投资决策,上能 轻松从长尾效应(longer tail)中获撤除 报等。但有趣的是,风险投资公司仍然在试图选取最佳项目,很多很多很多很多一点新的超级天使投资者也在试图这麼 做。

  世界是平的

  VentureHack的天使投资者名单和YC的演示日活动让资金筹集的地形也变得更加平坦。天使投资者们不用大费周章地动用人脉,并能较容易地想看 各种各样的投资原因分析分析。但这也让竞争变得更加激烈,尤其是,那些在人脉关系上这麼 具有竞争优势的天使投资者,比如罗恩·康威,亲们的优势很多很多很多很多再这麼明显。

  很多很多很多很多投资者的人脉和经验仍然不得劲要,它们对接受投资的公司非常有价值。这类,另另两个从好莱坞来的新的投资者上能 变慢地进入这个 领域,并越快进行少量投资。当然,原因分析分析你的公司发展情況十分糟糕,就算你的投资者是娱乐明星原因分析分析也帮不上那些忙。

  了解和评价投资机构

  查看风投机构的投资清单非常有用:它有投资到热门公司吗?它投资的公司成功好久?你还上能 询问其它创始人,听听亲们为社 在么在说。

  天使投资者也会宣传亲们的投资历史,但当世界变得更平,指数基金战略变得更加受欢迎的这麼 ,那些清单的信息价值也变得这麼小。很多很多很多很多一方面天使投资者投资给更多的公司,另一方面初创公司也从更多的投资者那里获得资金,这也会让清单的信息价值下降。

  当年,在谷歌进行天使融资的时代,当一名天使投资者原因分析分析你有关系,原因分析分析你与创始人是亲们,你知道这家初创公司的幕后内情。

  这麼在当前,如何并能了解一家投资机构呢?获得天使投资的公司,其创办人上能 告诉你背后的真实故事,亲们会告诉你另另两个天使投资者这麼 如何伤害、或忽视、或帮助亲们的公司。

  这麼创业家门是不是需用通过像TheFunded这麼 的专门网站来评价天使投资者呢?

  多重估值:早起的鸟儿有虫吃

  这麼 因素是:向不同的天使投资者给出的不同估值。正如YC的联合创始人保罗·格雷厄姆(Paul Graham)最近指出的,一家初创公司上能 为不同的投资者设定不同的可转换优先股(convertible notes)上限。

  而这个 程度的自由上能 运用在一点方面。一点公司正在试图根据投资次序的先后,给不同的投资者不同的估值。这里的理念是,第另另两个投入资金的投资者承担的风险最大,很多很多很多很多他应该得到奖励。

  但这个 法律法律法律法律依据不够。原因分析分析另另两个公司需用最低X美元来进入下另另两个阶段,这麼一旦它得到了X美元,那估值溢价就这麼意义了。对于YC初创企业来说,这个 X合适是115万美元。

  我准备就此打住这个 话题。原因分析分析每家初创公司的情況一定会全部相同,有很多很多很多很多股力量在起作用,但我不认为“早起鸟儿”式的估值折扣将变得非常盛行。

  多重估值:增添价值

  随着天使投资界变得更平,一般的投资者也将变得更加平凡,但像罗恩·康威那样的投资者则会显得更加出类拔萃,原因分析分析亲们拥有才智和人脉,在一点情況下上能 花时间帮助初创公司,给公司增添价值。

  我预计,提供估值折扣来奖励“增添价值”的投资者会变得更加普遍,不得劲是在这类投资者较早承诺的情況下。

  通常,增添价值多的投资者也会较早承诺,原因分析分析亲们了解初创公司的发展空间和价值,也会原因分析分析获得了好的投资原因分析分析而感到振奋。举个例子来说,YC演示日的一家新初创公司原因分析分析从所在行业的一位大牌执行官那里筹到了资金,这位执行官上能 帮助初创公司引荐关系、提供建议。这个 情況就上能 原因分析分析估值提升(Valuation boost)。

  估值提升比较罕见,这麼 的法律法律法律法律依据是发行额外普通股(有时明确称为“顾问股份”)给增添价值的投资者。但原因分析分析天使投资者对初创企业帮助不很多,那种做法一定会点太过“重量级”了。

  很多很多很多很多我认为,在奖励增添价值的投资者上,估值上限差异 (valuation cap differences) 原因分析分析成为并都不 的更加普遍的法律法律法律法律依据,尤其是在亲们的投资是初创企业获得的第一笔资金时

  但这个 法律法律法律法律依据有另另两个副作用:首先,不上能 增添价值的投资者会为股份付出更多的资金,合适在理论上是这麼,原因分析分析创业家们现在上能 进行价格歧视了;其次:天使投资者们试图成为的增添价值的投资者 (会这麼 吗?)不得劲是那些拥有更多资源、投资了更多公司以摊销固定成本的超级天使投资者们。